Was ist ein Future?

Definition: Ein Future ist derivates Finanzprodukt, das zwischen zwei Parteien (Käufer und Verkäufer) abgeschlossen wird und auch als Terminkontrakt bezeichnet wird. Futures werden über eine Derivate-Börse wie EUREX abgeschlossen, oder direkt zwischen zwei Parteien abgeschossen (OTC over the counter).

Ein Future beinhaltet immer die Pflicht eine bestimmte Ware, auf einen bestimmten Termin, zu einem bestimmten Preis zu liefern (Verkäufer des Futures) beziehungsweise zu kaufen (Käufer des Futures). Daher wird ein Future immer als Vereinbarung zwischen zwei Parteien abgeschlossen, wobei die Börse als Vermittler auftritt.

Futures gehen geschichtlich aus dem Rohstoffhandel hervor. Zum Zeitpunkt des Vertragsabschluss des Terminkontrakts fliesst im Gegensatz zu anderen Finanzprodukten kein Geld. Die Vereinbarung ist eine Verpflichtung die erst mit der Kursentwicklung der Ware einen Geldwert erhält. Bei Vertragsabschluss wird lediglich eine Sicherheitsmarge auf einem Konto blockiert, was im internationalen Futures-Handel garantiert, dass beide Parteien ihren Verpflichtungen nachkommen können. 

 

Beispiel Futures

Ein Bauer baut auf seinem Feld Mais an. Jährlich verkauft er den Ertrag von 500 Tonnen Mais an einen Lebensmittelproduzenten für den Betrag von 200 USD pro Tonne. Der Lebensmittelproduzent und der Bauer beschliessen gegenseitig, auch im nächsten Jahr 500 Tonnen zu 200 USD zu handlen. Sie haben soeben einen Futures abgeschlossen.

Szenario 1: steigende PreiseWeil im darauffolgenden Jahr viel Mais auf den Feldern vertrocknet ist, steigt der Preis für 1 Tonne Mais an der Warenbörse auf 300 USD pro Tonne. Der Lebensmittelproduzent hat nun einen wertvollen Futures-Kontrakt in der Hand. Er kann die Tonne für 200 beim Bauern beziehen, wie vereinbart, während andere Lebensmittelproduzenten den Mais für 300 einkaufen müssen.

Szenario 2: sinkende Preise
Angenommen der Preis ist im nächsten Jahr nicht höher, sondern handelt tiefer bei 100 USD die Tonne. Jetzt ist es der Bauer, der vom Futures profitiert. Er kann nun immer noch zu 200 USD verkaufen, wohingegen andere Bauern nur noch 100 USD bekommen.

 

Der Futures-Handel

Heutzutage sind es längst nicht mehr nur Bauern und Lebensmittelproduzenten, die Futures abschliessen. Futures werden von Anlegern, Versicherungen, Produzenten und Verbrauchern zur Absicherung und Wertanlage eingesetzt.

Viele Anleger die zum Beispiel auf steigende Ölpreise spekulieren wollen, engagieren sich in Futures. Kaum einer hat aber ernstlich die Absicht einen Öltanker voll Schweröl auch wirklich zu beziehen. Deshalb kann der Käufer eines Futures vor Verfall seines Kontraktes die gleiche Menge an Futures verkaufen. Er stellt damit die Position wieder auf Null, was auch als "Gleichstellen" oder "Netting" bezeichnet wird. Eröffnet er umgehend wieder einen neuen Futures auf die nächste Laufzeit, ist er wieder für eine bestimmte Zeit im Markt engagiert. Diesen Vorgang bezeichnet man als "Rollieren" eines Futures. Da beim "Rollieren" geringe Preisdifferenzen zwischen dem auslaufenden Futures und dem neuen Futures bestehen, können beim Rollieren sogenannte Rollverluste oder Rollgewinne anfallen. Bei häufiger Rollierung mit entsprechenden Rollverlusten, kann das für den Anleger teuer werden und einige Prozente pro Jahr ausmachen.

Der globale Rohstoff-Futures-Handel geschieht hauptsächlich in Chicago und in New York. Auch London ist als Handelsplatz bekannt.

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